Hét kamatemelés sem oldhatja meg az Európai Központi Bank dilemmáját az infláció megfékezése és a gazdasági növekedés között

Az Európai Központi Bank május 4-i monetáris politikai ülésén úgy döntött, hogy 25 bázisponttal emeli az eurózóna három irányadó kamatát. Eszerint május 10-étől kezdve az irányadó refinanszírozási műveletek kamatlába 3,75 százalékra, az aktív oldali rendelkezésre állás kamatlába 4,00 százalékra, a betéti rendelkezésre állás kamatlába 3,25 százalékra emelkedik.

Az elemzők úgy vélik, hogy a kamatemelések 2022 júliusi kezdete óta folyamatosan az infláció visszaszorítása és a gazdasági növekedés keresése közötti dilemma áll az EKB előtt, és a monetáris szigorítási politika gyenge gazdasághoz vezetett az eurózónában, a gazdaság lefelé mutató kockázatokkal néz szembe.

2022. július 21-én az EKB 2011 óta először határozott 50 bázispontos kamatemelésről, amely szerint az irányadó refinanszírozási műveletek kamatlába 0,5 százalékra, az aktív oldali rendelkezésre állás kamatlába 0,75 százalékra, a betéti rendelkezésre állás kamatlába 0 százalékra emelkedett.

Akkor az elemzők rámutattak, hogy a Fed agresszív kamatemelésének negatív továbbgyűrűző hatása, az európai energiaválság terjedése és más tényezők hatására az eurózónában az inflációs adatok folyamatosan magas szinten maradnak, ugyanakkor az euró USA dollárral szembeni árfolyama tovább csökkent, ami az EKB-ra nehezedő nyomás hirtelen növekedését okozta, a bank több mint egy évtized után először volt kénytelen kamatot emelni.

Ezt követően az EKB az infláció visszaszorítása érdekében folytatta a kamatemelést, 2023 májusáig összesen 375 bázisponttal. És bár a közelmúltban az energiaárak csökkenésével az infláció enyhült az eurózónában, de még így is jóval magasabb az EKB 2 százalékos céljánál.

Az Eurostat nemrégiben közzétett előzetes adatai ugyanakkor azt mutatták, hogy az eurózóna idei első negyedéves GDP-je csak 0,1%-kal nőtt az előző negyedévhez képest. Egyes közgazdászok úgy vélik, hogy az eurózóna gazdasági növekedése gyenge, a jövőben még mindig lefelé mutató kockázatokkal néz szembe.

A néhány nappal ezelőtt megjelent beszámolók azt mutatták, hogy az eurózónában a bankok jelentősen szigorították a hitelezési standardokat. Ez arra utal, hogy a kamatemelések hatást gyakorolnak az európai gazdaságra, míg az EKB politikája korlátozza a gazdaság növekedését. Egyes közgazdászok szerint az eurózóna gazdasági teljesítménye a második és a harmadik negyedévben továbbra is visszaesésben marad.

#QLKR